Венгерские фирмы, в отличие от своих европейских конкурентов, не испытывают страха перед возможным президентством Дональда Трампа. Новый лидер США может стать стимулом для восстановления испытывающей трудности венгерской экономики и фондового рынка. По данным Bloomberg, если Трампу удастся оперативно наладить мир между Россией и Украиной, это приведет к росту акций венгерских компаний.
Конфликт привнес дополнительные геополитические риски и стал причиной падения цен на акции по всему Восточному региону Европы. Однако крупнейшие венгерские предприятия, такие как OTP Bank Nyrt, фармацевтическая компания Richter Gedeon Nyrt и нефтяная компания Mol Nyrt, сохранили свои связи с Москвой, что дает им возможность извлечь выгоду из улучшения отношений и восстановления российской экономики.
Несмотря на это, не все в Будапеште разделяют оптимизм в отношении возвращения Трампа, особенно в контексте реальных инвестиций, необходимых для поддержки страдающей экономики Венгрии. Еще одним препятствием является относительно небольшой размер венгерского фондового рынка, который имеет рыночную капитализацию около 41 миллиарда долларов, что ниже показателей рынков таких стран, как Румыния, Колумбия, Пакистан, Казахстан и Египет. На венгерском рынке только пять компаний имеют капитализацию не менее одного миллиарда долларов.
Телекоммуникационная компания 4iG, на которую обращают внимание Трамп и Маск, олицетворяет бизнес-модель, используемую правительством Орбана. Эта компания, управляемая сторонниками премьер-министра, активно растет благодаря закупкам, государственным контрактам и субсидированным долгам. Тем не менее, менее 1% ее акций находятся в руках иностранных инвесторов из-за неясности в прозрачности бизнеса. Для сравнения, у крупных компаний, таких как OTP, Richter и Mol, иностранные инвесторы имеют 20%, 40% и 60% акций соответственно.
По мнению портфельного менеджера East Capital Эгле Фредрикссона, даже учитывая возможный "ветер перемен" от Трампа, венгерский фондовый рынок все равно будет ощущать последствия многолетней политики Орбана, такие как борьба за финансирование со стороны ЕС и неустойчивая бюджетная политика, что негативно сказывается на стабильности форинта.
Петер Кисс, руководитель портфельного управления венгерского филиала Amundi SA, отметил, что даже если меры Трампа вызовут нестабильность в Европе и ослабят валюты континента, крупнейшие венгерские акции останутся сравнительно защищёнными благодаря значительной части доходов, поступающей из соседних стран на востоке и юге Европы.
Ролло Роскоу, управляющий фондами развивающихся рынков в Schroders Plc в Лондоне, считает, что многое будет зависеть от того, какой мир будет установлен. Если он предполагает мощные гарантии безопасности для Украины, это будет положительным сигналом как в краткосрочной, так и в долгосрочной перспективе. В противовес этому, слабая сделка станет негативным фактором на длительный срок.
Согласно данным Reuters, успех Дональда Трампа может принести политические выгоды венгерскому премьеру Виктору Орбану, но в экономическом плане это может больно ударить по Будапешту. Новый президент США увеличивает инфляционные риски.
Тем временем эксперты Bank of America считают, что инвесторы недооценивают риски торговой войны во время президентства Трампа, прогнозируя падение валют развивающихся рынков на 5% в первой половине 2025 года.
