Перегретая экономика России находится на пороге охлаждения, так как фискальные стимулы, растущие процентные ставки, высокая инфляция и западные санкции начинают оказывать свое влияние. После трех лет конфликта в Украине, Вашингтон, возможно, предоставляет Москве возможность для переговоров. По информации Reuters, президент США Дональд Трамп требует быстрого завершения военных действий, вызывая беспокойство среди европейских союзников, которые оказались вне общения с Россией и обвиняются в нежелании сотрудничать в решении конфликта.
Олег Вьюгин, бывший заместитель председателя Центрального банка России, подчеркивает, что США настаивают на том, чтобы Россия либо прекратила свои военные расходы, пытаясь вернуть контроль над территорией в Украине, либо продолжала их наращивать, сталкиваясь с множеством экономических трудностей, включая высокую инфляцию и снижение уровня жизни, что, в свою очередь, может привести к политическим рискам.
Хотя России вряд ли удастся быстро прекратить финансирование обороны, которая составляет около трети всего бюджета, перспективы мира могут ослабить экономическое давление и привести к снятию санкций и возвращению западных компаний на рынок. По словам Александра Коляндра, эксперта Центра анализа европейской политики (CEPA), хотя финансирование военной промышленности будет продолжаться, сокращение числа солдат может слегка снизить давление на рынок труда.
Мобилизация и эмиграция способствовали дефициту рабочей силы, в результате чего уровень безработицы в России достиг рекордно низкого уровня в 2,3%. Инфляционное давление также может ослабнуть, поскольку возможность мирного разрешения конфликта может сделать США менее склонными применять вторичные санкции против компаний из стран, таких как Китай, что, в свою очередь, упростит импорт и снизит его стоимость.
Российские рынки уже начали реагировать на изменяющуюся ситуацию. 21 февраля курс рубля к доллару приблизился к шестимесячному максимуму на фоне ожиданий смягчения санкций. Несмотря на небольшой спад в 2022 году, российская экономика показывает высокие темпы роста, однако власти предсказывают, что рост в 4,1% в 2024 году замедлится до 1-2% в текущем году, а Центральный банк пока не видит оснований для снижения ставки, которая уже составила 21%.
Министерство финансов прогнозирует дефицит бюджета в 1,2 триллиона рублей на 2025 год и в прошлом году трижды пересматривало свои финансовые планы. Основными экономическими рисками для Москвы остаются снижение цен на нефть, ограниченные бюджеты и растущий уровень безнадежных корпоративных долгов. Хотя Трамп предлагает некоторые уступки по Украине, он также угрожает введением новых санкций в случае отсутствия мирного соглашения.
Министр иностранных дел Финляндии Элина Валтонен заявила, что в российской экономике наблюдаются трещины, и призвала Запад усиливать санкции против России, чтобы создать более выгодные условия для Украины на переговорах. В то же время The Telegraph сообщает, что стоимость заимствований и процентные ставки в России достигли болезненных уровней, оказывая давление на отечественные компании.
В свою очередь, обозреватель Bloomberg Марк Чемпион отметил, что Россия выглядит менее сильной, чем предполагает Путин, и именно Трамп может позволить себе давление на переговорах, так как некоторые из "козырей" Кремля зависят от шагов Запада, оспариваются Украиной или являются иллюзорными.
