Падение курса рубля в России ускорилось, при этом Центробанку не удается справиться с инфляционными процессами. Однако страна не испытывает серьёзных проблем с финансированием бюджета или военных нужд. Об этом сообщает исследование "Russia Chartbook" от KSE Institute за декабрь.
В документе подчеркивается, что рубль испытывает сильное давление со стороны девальвации, утрачивая прежнюю стабильность. Осенью курс рубля продолжил снижаться и сократился более чем на 50% по отношению к доллару США и евро, а также ослабел по сравнению с другими ключевыми валютами. Основные причины этого — уменьшение поступлений в иностранной валюте и введенные санкции против финансовых учреждений и Московской биржи.
Кроме того, аналитики указали, что Центральный банк России не может сдержать инфляцию, несмотря на повышение ключевой процентной ставки до 21%. В ноябре общая инфляция достигла 8,9% в годовом выражении, базовая инфляция составила 8,2%. К основным причинам роста цен analysts отнесли почти двузначное увеличение зарплат, военные расходы, обесценивание рубля и рост частного кредитования на 61%, что эквивалентно почти $650 миллиардов с середины 2022 года. В декабре ожидается дальнейшее ужесточение монетарной политики, и специалисты предсказывают повышение ставки еще на 200 базисных пунктов.
Тем не менее, внешняя экономическая обстановка остаётся в основном благоприятной для России, несмотря на снижение цен на нефть. В ноябре стоимость экспорта российской нефти упала до $64,4 за баррель, а скидка к Brent осталась ниже $10 за баррель, что является наименьшим уровнем с начала военных действий. Теневой флот, который обеспечивает 90% морского экспорта нефти, принес России дополнительные $9,4 миллиарда дохода за первые 11 месяцев 2024 года. Эти поступления помогли сохранить профицит текущего счета на уровне $57,4 миллиарда за январь-ноябрь.
В исследовании отмечается, что Россия не сталкивается с серьёзными ограничениями в финансировании как бюджета, так и военных расходов. За январь-ноябрь дефицит федерального бюджета сократился до 389 миллиардов рублей по сравнению с 878 миллиардами за аналогичный период предыдущего года. Увеличение доходов от нефти и газа на 26% и других источников компенсировало на 24% рост расходов. Для покрытия дефицита Россия выпустила 1,9 триллиона рублей внутреннего долга с декабря по настоящее время, что вызвано ограничениями в макроэкономических резервах.
Аналитики считают, что союзники Украины должны использовать растущее финансовое давление на Россию и её ограниченные макроэкономические ресурсы для повышения экономического и стратегического давления. Как сообщается в материале The Wall Street Journal, на протяжении более двух лет военная экономика России поддерживала потребительский спрос и увеличивала прибыль компаний. Однако в последнее время конфликт привёл к скачку инфляции и процентных ставок, что негативно отразилось на доходах предприятий.
Вместо того чтобы обвинять войну в неблагоприятной деловой среде, российская бизнес-элита предпочитает возлагать свою недовольство на главу Центрального банка. Эксперты из Visual Capitalist создали инфографику, в которой представили крупнейшие мировые экономики по валовому внутреннему продукту (ВВП), скорректированному по паритету покупательной способности (ППС). Россия занимает четвёртое место в этом рейтинге, уступая только Китаю, США и Индии.
